央行、外匯局重磅出手！外貿(mào)企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)匯率風(fēng)險管理！
這是自今年3月11日全口徑跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)從1上調(diào)至1.25后，時隔僅9個月再次調(diào)整。不過，值得注意的是，這次參數(shù)調(diào)降的對象只面向金融機(jī)構(gòu)，企業(yè)并不在列。
跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)的高低，直接影響著企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)可以在境外融資的風(fēng)險加權(quán)余額上限的大小。此次將金融機(jī)構(gòu)的參數(shù)調(diào)降，意味著金融機(jī)構(gòu)的跨境融資風(fēng)險加權(quán)余額上限下降。此舉在當(dāng)前匯率雙向波動加大的情況下，利于控制金融機(jī)構(gòu)跨境融資風(fēng)險。
中銀國際證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管濤表示，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)跨境融資的宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)，本身就是逆周期調(diào)節(jié)，同時也屬于疫情應(yīng)對的臨時性政策退出。
從六月份以來到現(xiàn)在為止，人民幣匯率已經(jīng)持續(xù)升了六個多月時間，市場出現(xiàn)了一些順周期的情況。通過宏觀審慎系數(shù)逆周期調(diào)節(jié)，實際上就是想釋放一個信號，促成市場預(yù)期分化，促進(jìn)外匯收支平衡。
本外幣一體化的全口徑跨境融資宏觀審慎管理始于2016年，其與原有的企業(yè)跨境融資模式最大的變化，在于央行和國家外匯局不再對企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)實行外債事前審批，而是改為企業(yè)事前簽約備案，金融機(jī)構(gòu)事后備案；金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)在與其資本或凈資產(chǎn)掛鉤的跨境融資上限內(nèi)，自主開展本外幣跨境融資。
根據(jù)央行確定的跨境融資風(fēng)險加權(quán)余額上限公式，決定企業(yè)或金融機(jī)構(gòu)跨境融資余額上限的核心要素都包括跨境融資杠桿率、宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)。所不同的是，企業(yè)跨境融資余額上限還受凈資產(chǎn)規(guī)模約束，而銀行類金融機(jī)構(gòu)和非銀行類金融機(jī)構(gòu)則分別受一級資本和資本（實收資本或股本+資本公積）約束。
根據(jù)此前規(guī)定，全口徑跨境融資宏觀審慎管理推廣后，央行可根據(jù)宏觀調(diào)控需要和宏觀審慎評估（MPA）的結(jié)果設(shè)置并調(diào)節(jié)相關(guān)參數(shù)，對金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)的跨境融資進(jìn)行逆周期調(diào)節(jié)，使跨境融資水平與宏觀經(jīng)濟(jì)熱度、整體償債能力和國際收支狀況相適應(yīng)，控制杠桿率和貨幣錯配風(fēng)險，有效防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險。信號意義大 給匯市降溫
時隔9個月，針對金融機(jī)構(gòu)的宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)重新調(diào)降回1，旨在控制金融機(jī)構(gòu)的跨境融資上限，防范匯率雙向波動加大背景下的跨境融資風(fēng)險。
管濤表示，從六月份以來到現(xiàn)在為止，人民幣匯率已經(jīng)持續(xù)升了六個多月時間，市場出現(xiàn)了一些順周期的情況。通過宏觀審慎系數(shù)逆周期調(diào)節(jié)，實際上就是想釋放一個信號，促成市場預(yù)期分化，促進(jìn)外匯收支平衡。同時，由于這個措施主要是針對銀行，約束銀行對外舉債，對內(nèi)發(fā)放外匯貸款的能力，故對企業(yè)應(yīng)該沒有直接影響。而且，逆周期調(diào)節(jié)是宏觀調(diào)控的需要，防范系統(tǒng)性風(fēng)險。
匯率雙向波動加大
盡管自今年5月以來，人民幣匯率升幅明顯，但市場普遍認(rèn)為，未來人民幣匯率雙向波動將進(jìn)一步加大。面對人民幣匯率雙向波動加大，企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)匯率風(fēng)險管理。
國家外匯局副局長、新聞發(fā)言人王春英近日在公開場合表示，在一個匯率波幅加大的世界里，如何做好匯率風(fēng)險管理，對企業(yè)尤其是國際業(yè)務(wù)占比較高企業(yè)的財務(wù)績效十分重要。
企業(yè)應(yīng)聚焦主業(yè)，財務(wù)管理應(yīng)堅持匯率風(fēng)險中性原則。應(yīng)適應(yīng)人民幣匯率雙向波動的市場環(huán)境，克服“匯率浮動恐懼癥”，理性面對匯率漲跌。應(yīng)審慎安排資產(chǎn)負(fù)債貨幣結(jié)構(gòu)，合理運用衍生品管理匯率風(fēng)險，保持財務(wù)狀況的穩(wěn)健和可持續(xù)。應(yīng)專注發(fā)展主業(yè)，不要將精力過多用于判斷或投機(jī)匯率走勢，避免背離主業(yè)或?qū)⒀苌方灰鬃儺悶橥稒C(jī)套利，承受不必要的風(fēng)險。