“打外食”何必操之過急？

　　據(jù)清科研究中心最新發(fā)布的研究報告，中國企業(yè)新一輪海外上市潮全面爆發(fā)，紡織及服裝行業(yè)異軍突起。5月份共有5家紡織及服裝企業(yè)海外IPO，數(shù)量僅次于化工原料及加工行業(yè)，合計融資15.42億美元，IPO數(shù)量同比上升400.0%，融資額同比上升1328.0%。

　　這顯然與近期“130家中國概念股集體遭海外股市封殺”形成鮮明對比。一邊是奮不顧身海外上市，一邊是血腥懲罰被空頭獵殺，難道中國紡織服裝企業(yè)正在上演飛蛾撲火？

　　“國內(nèi)很多紡服企業(yè)因為門檻和審批手續(xù)等原因，避繁就簡選擇海外上市，但鑒于海外資本市場做空機制的殺傷力，我們不得不更多審視其中的利弊。”一位證券分析師表示，“國際板年內(nèi)推出的可能性非常大，隨著它的出現(xiàn)，將為我國紡織服裝擬上市企業(yè)帶來新思路。”

　　5月紡企海外蜂擁上市

　　尋蹤行業(yè)資本“世界地圖”

　　根據(jù)清科數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計，今年一季度，共有16家中國企業(yè)在海外4個市場上市，合計融資25.97億美元。盡管環(huán)比來看，中國企業(yè)海外數(shù)量和融資額均較2010年四季度大幅下滑，然而與2010年同期相比，本季度中國企業(yè)海外上市表現(xiàn)仍可謂中規(guī)中矩，上市數(shù)量同比減少3家，融資額同比增加26.9%。紡織及服裝行業(yè)有4家企業(yè)成功上市，合計融資額3.41億美元。

　　而在5月份，中國企業(yè)新一輪海外上市潮或?qū)⑷姹l(fā)，紡織及服裝行業(yè)異軍突起。

　　數(shù)據(jù)顯示，5月共有36家中國企業(yè)在境內(nèi)外資本市場IPO，合計融資73.87億美元，平均每家企業(yè)融資2.05億美元。其中，上市數(shù)量環(huán)比上升24.1%，融資額環(huán)比上升58.1%。與去年同期相比，IPO數(shù)量同比上升9.1%，融資額同比上升35.1%。

　　從市場分布來看，36家IPO中國企業(yè)中，有26家企業(yè)在境內(nèi)資本市場IPO，合計融資34.30億美元，平均每家企業(yè)融資1.32億美元；另有10家企業(yè)在境外資本市場IPO，合計融資39.57億美元，平均每家企業(yè)融資3.96億美元。

　　5月份共有5家紡織及服裝行業(yè)企業(yè)IPO，數(shù)量僅次于化工原料及加工行業(yè)，合計融資15.42億美元，IPO數(shù)量同比上升400.0%，融資額同比上升1328.0%。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計，共有44家中國紡織服裝企業(yè)選擇在A股以外市場，地區(qū)選擇上各有偏好：

　　新加坡是紡織服裝行業(yè)第一看重的市場。共有24家中國企業(yè)選擇在新加坡上市，主營紡織品的有亞洲絹絲紡、福聯(lián)面料、宏誠控股、成冠科技、福興集團等17家公司；主營服裝、服飾與奢侈品的有東明控股、格來德、中國時裝、中國合成革高科、鱷萊特等5家；主營鞋類的公司有體育國際、中國鴻星等2家。

　　紡織行業(yè)看重的第二大海外市場是美國。喜得龍、左岸、希尼亞、中華鞋業(yè)、華瑞國際、綺羅紡織、李寧、歐柏蘭奴、寶飄、裕元工業(yè)等13家公司在那里駐扎。

　　中國香港是第三大被看重的A股以外市場，包括經(jīng)緯紡機、永隆實業(yè)、魏橋紡織、安踏、特步等若干家紡織服裝公司選擇在這里上市。

　　韓國、澳大利亞也有相關(guān)公司開辟戰(zhàn)場，其中華豐紡織選擇韓國上市，唐龍針紡則在澳大利亞上市流通。

　　空頭獵殺波及麥考林

　　IPO避繁就簡存后憂

　　與海外IPO手續(xù)簡單相比，中國A股IPO則繁雜得多。國內(nèi)很多紡服企業(yè)因為門檻和審批手續(xù)等原因，避繁就簡選擇海外上市。孰不料，總有為一時圖簡單而買單的那一天。

　　在海外市場，雖然融資量有限但程序簡單。然而容易忽略的是，海外股市的“做空機制”也讓一些中介機構(gòu)開始算計中國公司。近段時間以來，有關(guān)中國企業(yè)海外上市公司頻遭調(diào)查的消息，就很具有典型意義。

　　在嘉漢林業(yè)被指龐氏欺詐、東南融通因涉嫌欺詐被暫停交易等丑聞刺激下，美國投資者正在對中國概念股啟動集體訴訟。據(jù)悉，美國證交會已對多家通過“反向收購”在美上市的中國企業(yè)展開調(diào)查，內(nèi)容涉及市場操控、審計及信息披露等。涉嫌造假的中國企業(yè)已經(jīng)從轉(zhuǎn)板上市的中小企業(yè)向主板企業(yè)蔓延。

　　在美國上市的服裝品牌麥考林，就出現(xiàn)在盈透證券的“黑名單”中。盈透證券稱，出于“對高風(fēng)險的擔憂”，禁止客戶以保證金的方式買進此類中國公司股票。一時間，中國概念股全線下跌，近10只個股跌破52周新低。

　　覆巢之下，已無完卵。海外上市的44家紡織服裝股，尤其是在美國上市的13家公司近期過著提心吊膽的日子。

　　“做空者利用投行或者研究機構(gòu)發(fā)布中國上市公司的研究報告，然后通過媒體放大影響，讓管理層參與調(diào)查，同時組織律師起訴。這些有硬傷的股票，也是一擊即中，而做空者往往還是那些鼓動中國企業(yè)到美國買殼上市的推手。”一位證券分析師表示，“美國股市的做空機制，包括負面調(diào)查等針對中國企業(yè)的反向操作，可謂濫殺無辜。但這種沒有太多來由的多空轉(zhuǎn)換，在美國也是司空見慣，甚至被稱為陽謀型的商業(yè)模式。這的確讓中國企業(yè)和民眾的感情很受傷。”

　　國際板有望今年內(nèi)推出

　　與其被亂燉不如練內(nèi)功

　　中國概念股在美國市場進入寒冬的同時，在中國市場，國際板卻持續(xù)升溫。雖然質(zhì)疑聲不斷，但隨著近期監(jiān)管層的頻頻表態(tài)，國際板在年內(nèi)推出的預(yù)期正在明朗化。國際板的推出，無疑將為紡織服裝板塊帶來新的機會。

　　一種觀點認為，國際板的臨近也是最近中國概念股、B股大跌的一個誘因。

　　“既然可以在家門口買世界500強的股票，誰還愿意為問題股買單？相信從中國概念股中撤退的中資機構(gòu)、從B股中撤退的外資機構(gòu)，都是一個想法。”有分析師認為，從這個層次看，國際板更像是試金石，估值高低其實是偽命題，國際板絕對也會被爆炒，但它至少有很多干凈透明的世界500強。

　　海外130家中國概念股集體遭封殺，給國內(nèi)市場敲響警鐘。中國概念股的未來走向如何，對于中國市場的管理者和投資者來說，并不是很重要，但SEC對“中國概念股”的嚴厲審查，卻對我國正在積極推進中的國際板建設(shè)具有重要的借鑒意義。

　　目前，國與國的競爭日益體現(xiàn)為金融競爭。中國要成為一個經(jīng)濟強國，在經(jīng)濟與金融全球化的今天，就必須是一個金融強國、一個資本市場強國。國際板的推出旨在吸引優(yōu)秀的境外企業(yè)到國內(nèi)上市，在這種背景下，國內(nèi)優(yōu)質(zhì)企業(yè)為何還要到海外上市呢？

　　隨著股權(quán)分置改革的完成，以及新股發(fā)行體制改革的初見成效，我國證券市場的一級市場定價機制更加市場化，估值也更加合理，上市公司的整體質(zhì)量不斷提升。顯然，我國證券市場的發(fā)展正逐步規(guī)范化、國際化、安全化，其競爭力逐步加強。在這種背景下，國內(nèi)優(yōu)質(zhì)企業(yè)更不應(yīng)該舍近求遠，冒著時刻"被獵殺"的危險，到陌生的海外上市。

　　或許，最近海外上市的紡織服裝股有腰桿子挺起來的底氣，但值得警惕的是，無論是否涉嫌造假，中國公司都將被“亂燉”。

　　國際板來了，中國紡服企業(yè)還需要出去打獵嗎？