家族類服企IPO節(jié)點(diǎn)眾多

　　服裝企業(yè)上市格局已經(jīng)基本成熟，上市融資成為服裝企業(yè)快速發(fā)展的捷徑。通過觀察浙江中小紡織企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，由于緊縮貨幣政策的影響，部分此前不愿意上市的家族類服裝企業(yè)迫于資金壓力，上市熱情逐漸上升。  

　　中投顧問IPO咨詢部分析師崔瑜認(rèn)為，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形式下，服裝類企業(yè)當(dāng)前上市難度相對(duì)困難，同時(shí)考慮到家族類企業(yè)上市股權(quán)一家獨(dú)大以及經(jīng)營主權(quán)分割不清晰等問題，家族類服裝企業(yè)上市面臨審核節(jié)點(diǎn)將大于其他同類企業(yè)。崔瑜指出可以從兩個(gè)方面進(jìn)行分析，提前向企業(yè)提前預(yù)警，盡量避免審核節(jié)點(diǎn)。  

　　從服裝類企業(yè)上市的難度來看，企業(yè)規(guī)模、財(cái)務(wù)節(jié)點(diǎn)問題是服裝類企業(yè)上市的難點(diǎn)，國內(nèi)A股以及H股對(duì)服裝類企業(yè)的整體要求偏高，其中規(guī)模、利潤(rùn)率、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、成本波動(dòng)等問題將成為企業(yè)IPO的難點(diǎn)。從此前中小板IPO失敗的案例來看，原材料價(jià)格對(duì)服裝類公司的影響過大，同時(shí)服裝類公司普遍缺乏議價(jià)能力問題成為IPO折戟的主要原因。  

　　從家族類企業(yè)上市的節(jié)點(diǎn)來看，股權(quán)架構(gòu)、關(guān)聯(lián)交易都是家族類企業(yè)上市的關(guān)鍵問題。此前證監(jiān)會(huì)強(qiáng)調(diào)，在家族類企業(yè)上市過程中，切勿出現(xiàn)利益輸送情況，盡量避免關(guān)聯(lián)交易以及影響企業(yè)獨(dú)立性的其他行為。從上述表態(tài)來看，家族類企業(yè)上市不僅應(yīng)當(dāng)提前適應(yīng)現(xiàn)代企業(yè)管理模式，在經(jīng)營導(dǎo)向問題方面，應(yīng)盡量避免陷入“血緣推理”的邏輯中。  

　　中投顧問研究總監(jiān)張硯霖指出，家族類服裝企業(yè)上市并非沒有成功的案例，但是從目前產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的宏觀經(jīng)濟(jì)背景下，IPO難度上升在所難免。所以要求家族類服裝企業(yè)著重強(qiáng)調(diào)上市主體的獨(dú)立性，以保障審核可行性。在此基礎(chǔ)上，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)、規(guī)模、利潤(rùn)率進(jìn)行調(diào)整，以此大幅提高IPO成功率。