人民幣龍年首日升值近百基點(diǎn)

 

 

　　龍年的首個(gè)交易日，匯率市場(chǎng)人民幣實(shí)現(xiàn)了“龍?zhí)ь^”。中國(guó)外匯交易中心的最新數(shù)據(jù)顯示，1月30日人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)6.3056，在春節(jié)后的第一個(gè)交易日升值82個(gè)基點(diǎn)，距1月4日創(chuàng)出的歷史高點(diǎn)6.3001僅一步之遙。與此同時(shí)，境內(nèi)市場(chǎng)的人民幣兌美元即期匯價(jià)與海外無(wú)本金交割遠(yuǎn)期外匯遠(yuǎn)期匯率也雙雙走高。市場(chǎng)分析認(rèn)為，因春節(jié)長(zhǎng)假期間，美聯(lián)儲(chǔ)延長(zhǎng)低利率政策壓制了海外美元，導(dǎo)致節(jié)后人民幣補(bǔ)漲，受此影響人民幣匯率在中短期內(nèi)或?qū)⒂型亠@強(qiáng)勢(shì)。

 

　　美元走弱引發(fā)補(bǔ)漲

 

　　在龍年首個(gè)交易日人民幣匯率中間價(jià)以6.3056再度逼近匯改新高的同時(shí)，海外市場(chǎng)對(duì)于人民幣長(zhǎng)期的匯率表現(xiàn)也表現(xiàn)出明顯的升值預(yù)期。昨日海外無(wú)本金交割遠(yuǎn)期外匯（NDF）市場(chǎng)一年期美元對(duì)人民幣遠(yuǎn)期匯率全日運(yùn)行在6.26附近水平，較當(dāng)日中國(guó)外匯交易中心給出的中間價(jià)依然有約400個(gè)基點(diǎn)的上升空間，直觀(guān)顯示出境外市場(chǎng)前期扭轉(zhuǎn)看空人民幣匯率的市場(chǎng)趨勢(shì)仍在延續(xù)之中。

 

　　不過(guò)，境內(nèi)外匯市場(chǎng)對(duì)于人民幣繼續(xù)走強(qiáng)的預(yù)期，卻沒(méi)有海外市場(chǎng)那般強(qiáng)烈。香港財(cái)資協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，昨日美元對(duì)人民幣即期匯價(jià)明顯低開(kāi)高走，美元對(duì)人民幣即期匯價(jià)以6.3120開(kāi)出，收盤(pán)價(jià)卻落在6.3310，較假前最后一個(gè)交易日6.3390的收市價(jià)回升80點(diǎn)，較前一交易日的6.3390下跌80個(gè)基點(diǎn)0.13%。而與昨日6.3056的中間價(jià)相比，即期匯價(jià)仍然延續(xù)了節(jié)前最后一個(gè)交易日與中間價(jià)倒掛的狀況。

 

　　美元或可能再次轉(zhuǎn)弱

 

　　對(duì)于人民幣匯率在新年的“開(kāi)門(mén)紅”，興業(yè)投資認(rèn)為，主要是由于美聯(lián)儲(chǔ)的低利率令美元走低。春節(jié)假期期間，美聯(lián)儲(chǔ)宣布延長(zhǎng)零利率政策時(shí)間至2014年，一舉將此前關(guān)于“保持至2013 年中”的承諾期限延長(zhǎng)了一年半。

 

　　與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)同時(shí)下調(diào)了對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期，其中2012年經(jīng)濟(jì)增速的預(yù)測(cè)由原先2.5%~2.9%區(qū)間下調(diào)至2.2%~2.7%區(qū)間，而2013年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也由原先3.0%~3.5%預(yù)期下調(diào)至2.8%~3.2%區(qū)間。對(duì)此，市場(chǎng)普遍認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)經(jīng)濟(jì)預(yù)期的持續(xù)下調(diào)，顯示對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的悲觀(guān)預(yù)期。

 

　　此外，隨著3名強(qiáng)硬的鷹派委員今年失去投票權(quán)，在聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)操作委員會(huì)中鴿派委員占多數(shù)的背景下，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)在未來(lái)推出第三輪量化寬松政策的預(yù)期升溫。前期走勢(shì)強(qiáng)勁的美元指數(shù)在春節(jié)期間的5個(gè)交易日內(nèi)遭到嚴(yán)重打擊，1月23日至1月27日的整個(gè)交易周中，美元指數(shù)大跌1.63%至78.85點(diǎn)，該點(diǎn)位較1月16日創(chuàng)出的81.70點(diǎn)這一近4個(gè)月高點(diǎn)，滑落幅度高達(dá)3.49%。

 

　　市場(chǎng)分析認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)延長(zhǎng)超低零利率時(shí)間的政策，改變了過(guò)去一周外匯市場(chǎng)交易格局，昨日詢(xún)價(jià)市場(chǎng)上人民幣兌美元的上漲是在意料之中。就匯率來(lái)看，盡管當(dāng)前人民幣正逐步接近均衡匯率水平已經(jīng)逐步成為市場(chǎng)共識(shí)，但近期還是要看歐債解決情況，并跟隨美元走勢(shì)。眼下美元仍然有較大可能再次轉(zhuǎn)弱，一旦美元中期趨勢(shì)再度走弱，人民幣匯率就中短期而言或?qū)⒂型俅斡瓉?lái)新一輪強(qiáng)勢(shì)。

 

　　人民幣全年升值或?yàn)?%

 

　　雖然人民幣匯率在龍年首個(gè)交易日強(qiáng)勢(shì)上漲，短期升值預(yù)期也較明顯，但市場(chǎng)普遍對(duì)其今年的升值前景仍然保持謹(jǐn)慎。

 

　　實(shí)際上，在剛剛結(jié)束的達(dá)沃斯論壇上，人民幣匯率問(wèn)題也成為各方討論的焦點(diǎn)。中國(guó)人民銀行貨幣政策委員會(huì)委員、清華大學(xué)教授李稻葵近日在達(dá)沃斯世界經(jīng)濟(jì)論壇年會(huì)上表示，人民幣匯率可能是目前世界對(duì)中國(guó)誤解最大的領(lǐng)域，“人民幣對(duì)美元匯率已接近均衡水平，但外界普遍對(duì)這一新情況缺乏了解”。

 

　　談到人民幣全年升值前景，耶魯大學(xué)金融學(xué)終身教授陳志武日前表示，今年人民幣會(huì)有2%左右的升值，到11月份美國(guó)大選結(jié)束后，來(lái)自美國(guó)的升值壓力會(huì)少一些，到時(shí)人民幣就不會(huì)像以前那樣表現(xiàn)出單方面升值了，而是會(huì)出現(xiàn)上下波動(dòng)，甚至更多的會(huì)表現(xiàn)出貶值。

 

　　值得一提的是，人民幣匯率來(lái)自外界的壓力可能將減小。國(guó)際貨幣基金組織（IMF）近期也承認(rèn)，最近一段時(shí)期人民幣升值步伐有所加快，2011年第四季度，人民幣實(shí)際有效匯率同比上升近20%，而2011年全年累計(jì)升值逾8%。有媒體援引IMF發(fā)言人WilliamMurray的話(huà)報(bào)道稱(chēng)，IMF正在研究新的匯率評(píng)估方法，如果IMF的新評(píng)估認(rèn)為人民幣只是“被低估”，或者接近能夠反映市場(chǎng)基本面的水平，那么中國(guó)匯率政策面臨的壓力可能會(huì)有所減少。

 

　　出口企業(yè)利潤(rùn)或再度承壓

 

　　人民幣走勢(shì)的變化，影響最大的無(wú)疑就是外貿(mào)企業(yè)。廣東省絲綢紡織集團(tuán)有限公司董事長(zhǎng)蔡高聲近日表示，目前珠三角地區(qū)大多數(shù)中小型外貿(mào)加工企業(yè)基本都是收支平衡或者微虧，估計(jì)今年上半年外貿(mào)企業(yè)會(huì)遇到最困難的時(shí)段。

 

　　而從數(shù)據(jù)來(lái)看，近來(lái)外貿(mào)形勢(shì)也并不樂(lè)觀(guān)，2011年，中國(guó)外貿(mào)出口18986億美元，增長(zhǎng)20.3%；進(jìn)口17434.6億美元，增長(zhǎng)24.9%。同期貿(mào)易順差1551.4億美元，較2010年收窄14.5%。光大證券財(cái)富管理中心執(zhí)行董事投資顧問(wèn)許春華認(rèn)為，從現(xiàn)在的數(shù)據(jù)來(lái)看，今年外貿(mào)出口還將進(jìn)一步的受到嚴(yán)峻的考驗(yàn)，今年人民幣可能還有2%~3%的升值趨勢(shì)，屆時(shí)將會(huì)進(jìn)一步收窄外貿(mào)出口，壓低企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。