蘭亭集勢在美遭遇集體訴訟

　2013年中概股第一股蘭亭集勢目前命運(yùn)多舛。

 

　　美國時間8月27日收盤后，美國四家律師事務(wù)所同時發(fā)出公告稱，已經(jīng)向紐約南區(qū)聯(lián)邦地區(qū)法院發(fā)起集體訴訟，指控蘭亭集勢發(fā)布了一系列存在實(shí)質(zhì)性錯誤與誤導(dǎo)性信息，美化了公司財(cái)務(wù)業(yè)績與表現(xiàn)前景，給投資者造成損失。4天以前，曾有另一家律所針對蘭亭集勢發(fā)起內(nèi)容相似的集體訴訟。

 

　　這家中國在線外貿(mào)產(chǎn)品零售商于今年6月6日在美國紐交所主板成功IPO，以每股9.50美元融資8075萬美元。上市后其股價上揚(yáng)，至8月中旬一度達(dá)到23.38美元。

 

　　觸發(fā)集體訴訟的事件是8月19日蘭亭集勢公布的令投資者大失所望的第二季度的業(yè)績。這加速其股價直線下滑。至27日收盤，蘭亭集勢股價跌至10.09美元。盤后交易時間受到集體訴訟消息影響，跌至9.99美元，接近兩個多月前的發(fā)行價格。

 

　　作為今年第一單成功IPO的中概股，蘭亭集勢的表現(xiàn)或?qū)⒂绊懙酵顿Y者對中概股是否能夠重建信心。迄今為止，今年只有兩單中概股成功在美國IPO，這與此前交易所的樂觀估計(jì)相去甚遠(yuǎn)。

 

　　蘭亭集勢方面在28日美股開市前發(fā)布了一則聲明稱，已經(jīng)注意到律所發(fā)起的集體訴訟，公司認(rèn)為這些指控缺乏法律依據(jù)。目前公司計(jì)劃與其外部法律顧問合作保護(hù)自己的權(quán)益。

 

　　業(yè)績下滑觸發(fā)訴訟

 

　　當(dāng)日發(fā)起集體訴訟的這四家律所分別是Rosen律所、RobbinsGellerRudman&Dowd律所、Federman&Sherwood律所以及GlancyBinkow&Goldberg律所。

 

　　記者發(fā)現(xiàn)，這四份起訴書所指內(nèi)容大同小異，且遞交時間一致。根據(jù)這些起訴書，律所認(rèn)為蘭亭集勢沒能及時披露或誤導(dǎo)其第二季度營業(yè)收入大幅下滑的細(xì)節(jié)，其當(dāng)季成本高于營業(yè)收入，以及沒有能夠達(dá)到此前向投資者宣稱的期望業(yè)績等，這些重大的誤導(dǎo)信息人為抬高了上市后到第二季度業(yè)績報(bào)表披露前的股價。據(jù)此，起訴書稱其違反了美國證券法相關(guān)規(guī)定。

 

　　起訴書稱，從現(xiàn)在開始征集在6月6日到8月19日二季報(bào)披露前購買過蘭亭集勢股票的投資者，都是集體訴訟的原告方成員。律所將在未來兩個月內(nèi)，也就是10月28日以前收集投資人信息。按照程序，法庭將在此后一段時間內(nèi)判定是否立案。

 

　　8月23日，另一家律所HolzerHolzer&Fistel已經(jīng)發(fā)起過相似的集體訴訟，這家律所曾經(jīng)也參與過對新東方的集體訴訟。蘭亭集勢第二季度業(yè)績報(bào)告稱其營業(yè)收入7220萬美元，低于市場7580萬美元的預(yù)期。其二季度營收同比增長52.6%，而在其IPO前的第一季度，其營收同比增長接近100%。這使得當(dāng)日該股一度下滑超過40%。

 

　　分析師丹·斯考特（DanScott）曾在其IPO后指出，雖然股價上漲令人印象深刻，但蘭亭集勢B2C的零售模式，其結(jié)構(gòu)中服裝產(chǎn)品過多、依賴低價等模式將導(dǎo)致其競爭力不可持續(xù)。此前蘭亭集勢曾表示，今年?duì)I收增長目標(biāo)是64%，但目前對其第三季度的增幅預(yù)測僅在33%-37%。

 

　　目前沒有直接證據(jù)

 

　　盡管這些起訴直指蘭亭集勢有財(cái)務(wù)造假或擴(kuò)大事實(shí)的可能，但從起訴內(nèi)容來看，律所并沒有掌握直接的證據(jù)。

 

　　中國跨國訴訟律師郝俊波向本報(bào)表示，目前主要的質(zhì)疑在信息披露方面，“美國法律并不需要在起訴前掌握所有證據(jù)，起訴后可依法要求原告提交證據(jù)列表”。

 

　　集體訴訟在美國證券行業(yè)比比皆是，通常是由專門做集體訴訟的律所代表投資人發(fā)起，在短時間內(nèi)召集并選出首席原告成員登記，同時從投資人處收集證據(jù)。而選擇不登記的投資人仍然作為原告成員。一旦集體訴訟勝訴，主要原告成員獲得賠償較多，而不主動登記的投資人則獲得象征性賠償，同時律所會獲得較為豐厚的代理費(fèi)。這些專門從事集體訴訟的律所，通常是規(guī)模較小的專門打此類官司的律師事務(wù)所。

 

　　郝俊波表示，一旦終審結(jié)果為欺詐等將出現(xiàn)名譽(yù)及實(shí)際經(jīng)濟(jì)上的損害，一般上市企業(yè)會在審判過程中給予賠償作為和解。

 

　　中概股遭遇集體訴訟很多。去年9月，至少有7家律所發(fā)起集體訴訟，指責(zé)新東方及其CEO發(fā)布虛假誤導(dǎo)性財(cái)務(wù)信息，目前這些案件仍在漫長的訴訟程序中。

 

　　不過中概股誠信危機(jī)仍未散去。美國證券交易委員會（SEC）特別組成部門緊盯中概股。一位不愿意透露姓名的律所合伙人在上周的美中專業(yè)會計(jì)師協(xié)會年會中指出，SEC迄今至少發(fā)起了12起針對中概股的正式起訴，目前有5起仍在進(jìn)行中。該律師曾為SEC工作。

 

　　此后SEC開始將目光轉(zhuǎn)向中介機(jī)構(gòu)，但“火勢”還沒有蔓延到承銷商。蘭亭集勢IPO的主承銷商為瑞士信貸和Stifel，中國本土的華興證券也有參與。據(jù)傳，SEC可能對中概股普遍使用的VIE上市結(jié)構(gòu)做出限制。