中小企業(yè)融投資模式探討
前段時(shí)間跟一些企業(yè)老板交流，聽到了一些很實(shí)際的反饋，一些傳統(tǒng)行業(yè)老板覺得做實(shí)業(yè)很累，工人工資在不斷增長，企業(yè)收入并未提升，利潤反在減少，企業(yè)發(fā)展瓶頸無法突破，老板越來越覺得像是在給工人打工。甚至一些人萌生要把企業(yè)賣掉的念頭。企業(yè)為什么做不大、做不強(qiáng)，餓不死吃不胖？原因有很多，各種專家學(xué)者總結(jié)了不少，但少有一些具體的解決方案。不少專家分析到最后的結(jié)論經(jīng)常是“人的問題”。這個(gè)結(jié)論太抽象，不能解決事情，今天的分享希望從“錢的問題”入手，不分析經(jīng)營管理，不分析戰(zhàn)略、營銷，只提供下面一些融資和投資模式或方式，幫助企業(yè)梳理企業(yè)發(fā)展中的一些思路。
一、融資
現(xiàn)在還有一些中小企業(yè)以“不舉債”為榮，企業(yè)依靠自有資金運(yùn)營，用自己攢的錢進(jìn)原材料、設(shè)備，搞生產(chǎn)、做營銷。這種不使用財(cái)務(wù)杠桿的經(jīng)營不能說就一無是處。但這絕非明智之舉，全世界還沒有一家大型企業(yè)是可以不融資而得到發(fā)展的。
企業(yè)融資就是企業(yè)通過抵押、質(zhì)押、信用、擔(dān)保等方式獲得社會(huì)資金的方式。從融資渠道方面分為間接融資和直接融資，間接融資主要是企業(yè)向銀行、小貸公司、信托、投資公司等中介機(jī)構(gòu)貸款，間接獲得社會(huì)資金，直接融資就是企業(yè)通過資本市場發(fā)行股票、債券，直接獲得社會(huì)資金。
目前企業(yè)融資資金來源包括銀行貸款、自有資金、民間借貸、資本市場等，據(jù)統(tǒng)計(jì)間接融資占總?cè)谫Y比重超過九成，直接融資不到一成。融資方式中成本最高的是民間借貸（年資金成本20%以上），成本次之的是銀行貸款（包含了票據(jù)融資等，年貸款利率6-8%）和發(fā)行信托、理財(cái)產(chǎn)品（年資金成本8%以上），最佳的融資方式是資本市場直接融資。資本市場融資包括發(fā)行股票和發(fā)行有價(jià)憑證（企業(yè)債券、短期融資券、中期票據(jù)等）兩種方式。
發(fā)行股票不僅無成本可獲得融資資金，還可獲得流動(dòng)性溢價(jià)，發(fā)行企業(yè)債券、短期融資券、中期票據(jù)等融資成本在4-6%之間。
通過數(shù)據(jù)的對比，我們知道資本市場融資是成本最低的融資方式也是獲取巨大收益的投資方式，但登陸資本市場并不容易，且具有很大的操作難度。如何選擇合適的進(jìn)入方式就非常重要。國內(nèi)資本市場可分為主板（包括中小板）、創(chuàng)業(yè)板、新三板、區(qū)域股權(quán)交易中心（即四板）四種。中小企業(yè)因?yàn)橐?guī)模較小，利潤指標(biāo)、規(guī)范程度大部分達(dá)不到主板和創(chuàng)業(yè)板要求，筆者建議可退而求其次，上新三板或四板。
企業(yè)上市簡單說就兩個(gè)目的：一是為了便宜的借到錢（發(fā)行債券等），二是為了股份賣個(gè)好價(jià)錢（發(fā)行股票）。不管上哪個(gè)板，只要能融到錢就好。根據(jù)對中小企業(yè)的分析，新三板雖然沒有門檻，但對企業(yè)規(guī)范程度還是有很大要求，大部分企業(yè)可能連新三板都登陸不了，所以資本市場最實(shí)際的操作是先上四板融資，融到資金后投入生產(chǎn)、擴(kuò)大規(guī)模、兼并收購，并逐步按上市公司規(guī)范要求進(jìn)行完善，等到企業(yè)發(fā)展規(guī)范了，再轉(zhuǎn)板新三板或主板。
當(dāng)然，銀行貸款還是企業(yè)重要的資金來源，企業(yè)即使登陸資本市場，銀行也還是主要的來源渠道，只是企業(yè)上市對企業(yè)貸款起到增信的作用，銀行更愿意借錢給企業(yè)了。
二、投資
投資范疇很廣，主要包括實(shí)物投資、資本投資和證券投資三種。如何有的放矢，運(yùn)用好融到的資金。使企業(yè)能從中提升，獲得效益。是擴(kuò)大生產(chǎn)還是更新?lián)Q代，還是另起爐灶？是單一化經(jīng)營還是多元化經(jīng)營？是投資實(shí)業(yè)還是投資金融？此類問題仁者見仁，智者見智，沒有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，但筆者認(rèn)為，不管是哪種投資方式，最重要是要適應(yīng)企業(yè)自身。再好、盈利再高的投資方式，如果不切合企業(yè)實(shí)際，投資效果可能事倍功半，甚至?xí)p失慘重。以下將從實(shí)物投資、資本投資和證券投資三方面淺析下資金的運(yùn)用。
（一）實(shí)物投資：好鋼要用在刀刃上
企業(yè)在獲得資金后，第一件事往往就是進(jìn)行實(shí)物投資，興建廠房、增加設(shè)備、招兵買馬、提高待遇。第一個(gè)念頭就是要擴(kuò)大生產(chǎn)量。但現(xiàn)在企業(yè)競爭已經(jīng)不是靠量在取勝，關(guān)鍵是要靠質(zhì)取勝。如果產(chǎn)品是低端的，生產(chǎn)越多，企業(yè)負(fù)擔(dān)越重，廠房設(shè)備越多，越容易成負(fù)資產(chǎn)。企業(yè)應(yīng)積極引入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，淘汰落后資產(chǎn)。
以廣東汕頭的中小企業(yè)來說，多數(shù)中小企業(yè)多從事傳統(tǒng)行業(yè)，產(chǎn)品多以勞動(dòng)密集型的為主，低附加值低技術(shù)含量，集中在紡織服裝、精細(xì)化工、文教用品、絲花制品、電子電器等行業(yè)，雖然不是高污染高能耗產(chǎn)業(yè)，但隨著人力成本、土地成本的增加，行業(yè)瓶頸突顯，產(chǎn)業(yè)升級變得極為迫切。產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的關(guān)鍵是技術(shù)進(jìn)步，企業(yè)應(yīng)利用好資金，引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)，淘汰落后技術(shù)和產(chǎn)能。真正把有限的資金用到實(shí)處，好鋼要用在刀刃上，使企業(yè)產(chǎn)品上升到更高一級的水平，搞高產(chǎn)品技術(shù)含量和附加值?；蛘咛岣哐邪l(fā)能力，開發(fā)新一代的產(chǎn)品，替代老一代的產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品創(chuàng)新，進(jìn)而增加產(chǎn)品附加值。
（二）資本投資：多元化經(jīng)營
中小企業(yè)應(yīng)有多元化經(jīng)營思路，逐步探索集團(tuán)化運(yùn)營模式。有些產(chǎn)業(yè)如果是夕陽產(chǎn)業(yè)，那再轉(zhuǎn)型升級恐怕也無濟(jì)于事，最好的方式就是另起爐灶，開拓一個(gè)新的領(lǐng)域，創(chuàng)造一片新的“藍(lán)海”。企業(yè)老板往往信奉“不熟不做”，老本行會(huì)干到底。不敢嘗試新的行業(yè)和領(lǐng)域。有這種思維的企業(yè)主不在少數(shù)。但往往最后會(huì)“呆死在一棵樹上”。企業(yè)在融到資金后，可考慮進(jìn)行資本投資，可以成立產(chǎn)業(yè)投資基金，對具有高增長潛力的關(guān)聯(lián)企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資、收購或兼并，對一些國家扶持的新興產(chǎn)業(yè)，如電子商務(wù)、環(huán)保、醫(yī)藥、現(xiàn)代制造、文化產(chǎn)業(yè)等，可積極進(jìn)入?？梢哉霞瘓F(tuán)內(nèi)資源，實(shí)現(xiàn)資源共享共同發(fā)展。在被投資企業(yè)發(fā)育成熟后還可以通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓、出售實(shí)現(xiàn)資本增值。
（三）證券投資：做好資產(chǎn)配置
企業(yè)資金并不一定都要放在實(shí)業(yè)方面，對于閑余資金，應(yīng)進(jìn)行盤活、運(yùn)營?？梢愿鶕?jù)企業(yè)的情況將閑余資金進(jìn)行證券投資，可投向協(xié)議存款、理財(cái)產(chǎn)品、信托產(chǎn)品、股票、期貨等。投資領(lǐng)域里收益和風(fēng)險(xiǎn)是成正比的，風(fēng)險(xiǎn)不可避免，但合理的資產(chǎn)配置是可以將風(fēng)險(xiǎn)機(jī)率控制到最低。將投資資金在不同資產(chǎn)類別之間進(jìn)行分配，通常是將資產(chǎn)在低風(fēng)險(xiǎn)、低收益證券與高風(fēng)險(xiǎn)、高收益證券之間進(jìn)行分配，如資金的60%用于低風(fēng)險(xiǎn)低收益的協(xié)議存款，30%用于中風(fēng)險(xiǎn)中收益理財(cái)產(chǎn)品、信托產(chǎn)品，10%用于高風(fēng)險(xiǎn)、高收益股票期貨投資。最終目的是實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的安全增值。
企業(yè)融資和投資思路和策略根據(jù)不同的行業(yè)和企業(yè)情況都不一樣，老板們要因地制宜設(shè)計(jì)好自己的融投資思路，為企業(yè)發(fā)展提供源源不斷的前進(jìn)動(dòng)力。
